轉型在路上:五大行理財業務穩健發展

2017-07-27  來自: 保定市中翔投資有限公司 瀏覽次數:341

在歷經10年迅猛增長之后,整個銀行理財業務在2014年迎來了前所未有的改革轉型大格局。

  除了監管部門出臺的多部法規政策直接或間接地影響著銀行理財業務外,今年在利率市場化、存款流失以及互聯網金融的沖擊之下,理財成本不斷走高,而資產平均收益率有所下降。

  在打破剛性兌付、向資產管理本源回歸的大方向下,五大行今年理財業務保持穩健發展,但余額增速和理財業務收入增速有所放緩,同時凈值化轉型和事業部改制也是五大行理財業務轉型的重點。

  此外,在投資端收益下降的背景下,五大行積極調整投資運作,加大產品創新研發,紛紛開始探索量化對沖、海外資產配置等更豐富、更高收益的投資渠道。

  理財規模穩步增長

  五大行今年繼續規范理財產品的設計、銷售和資金投向,理財規模穩步增長。不過受宏觀經濟增速放緩以及理財監管趨嚴的影響,五大行理財余額增速有所放緩。

  據媒體報道,截至9月末,五大行理財余額均突破萬億元。其中,工行依然保持了理財規模的首位且增長穩定,記者從工行獲得的最新數據顯示,截至11月末,理財產品日均余額約1.51萬億元,客戶數量三季度末為1557萬戶。另據報道,9月末,農行理財產品余額規模達到1.2萬億元,建行為1.02萬億元,中行為1.04萬億元。

  不過值得關注的是,從今年一季度開始,部分大行理財規模增長乏力,有報道稱一季度有三家大行的理財余額規模環比下滑,并且規模的增長壓力還在進一步延續。到了二季度,中報顯示,6月末建行理財產品余額9889 億元,低于去年末的1.15萬億元,中行6月末理財余額相較去年末也出現了下降。

  理財規模的增長乏力,也帶來了部分銀行理財收入增速放緩。比如,建行6月末理財產品業務收入46.89億元,比去年同期的51.89億元下降9.64%。不過,業內分析認為,理財規模還有增長空間,預計整體仍可能將保持20%至30%左右的增速。

  在收益率方面,受市場整體流動性寬松的影響,年初以來銀行理財收益率持續下行,僅在6 月出現反彈。根據普益財富的統計,國有銀行固定收益類人民幣理財產品平均預期收益率從1月份的5.38%,一路降至11月份的4.38%,僅在6月份回升至4.80%。

  事實上,雖然今年以來銀行理財整體的平均收益率呈現下降趨勢,但仍高于去年平均水平,發行成本明顯上升。建行中報顯示,為滿足客戶和市場競爭需要,產品收益率較上年同期有所提升。

  特別是今年以來,銀行存款流失明顯,為了約束商業銀行的存款“沖時點”行為,9月份,監管部門增設存款偏離度指標。業界分析,銀行加大保本型理財產品的發行力度,同時產品投資期限或將被拉長,市場平均收益水平或也出現抬升。

  負債端成本上升,在資金投向上,五大行理財資金今年主要投向是貨幣市場、債券市場、非標和權益類資產。建行中報稱,由于采取審慎、穩健的經營策略,新配置的基礎資產風險較低、期限較短,資產平均收益率下降。

  理財負債和收益匹配矛盾的加劇,對五大行而言,將更加考驗理財投資運作管理能力和產品創新研發能力。

  凈值型產品占比增加

  在產品設計上,探索向結構化產品、凈值型產品轉型是今年五大行理財最重要的改革方向。

  今年監管部門大力推動銀行理財打破剛性兌付和隱性擔保,向資產管理本源回歸,從預期收益型向凈值開放型轉變,同時擴大銀行理財投資范圍鼓勵銀行理財去通道化。

  今年,五大行凈值型產品余額占比持續擴大。以工行為例,今年著力發展增利和尊利系列、無固定期限系列、類基金系列等凈值型產品;農行也加強了收益分級型、銀行理財管理計劃等凈值型理財產品的研發力度。

  同時,五大行紛紛開始探索更豐富、更高收益的投資渠道,除了固定收益類資產外,借助結構化產品模式向資本市場進行更多投入。

  事實上,今年結構性理財產品的增加也預示著銀行理財正在逐漸朝擺脫以預期收益為主要發行形式的方向發展。普益財富數據顯示,三季度商業銀行結構性理財產品發行力度明顯增強,本季度發行數量增加597款至1394款,市場占比上升2.70個百分點至7.19%。

  今年五大行大力挖掘優質項目資源,積極推進理財直接融資工具、理財直投業務、中小企業私募債業務以及資產證券化業務等創新模式。

  工行目前發行的量化產品涵蓋7個系列,管理資產規模近100億元。理財資金參與國企混合所有制改革、銀行優先股、養老產品也已邁出實質性步伐,五大行還在積極探索海外資產配置等。

  工行今年積極推進境外資產管理平臺建設,通過發揮集團內外聯動的優勢,提升資產管理產品線的全球服務能力。今年10月20日,工銀歐洲在盧森堡發行一只可轉讓證券集合投資基金(簡稱UCITS基金),主要投資于國內債券市場。

  事業部改制步伐加快

  今年,隨著銀行理財事業部制度與體系的不斷完善,準事業部向事業部邁進的步伐將逐漸加快,理財事業部有望成為銀行的利潤中心。

  其實,早在今年年初的銀監會監管工作會議上,監管高層就倡導理財業務以獨立的事業部制運營。銀監會希望通過事業部的推進在銀行自營業務、代客業務之間建立更清晰的柵欄。7月份,銀監會出臺的“35號文”規定銀行應于2014年9月底前完成理財業務事業部制改革,并對全行理財業務實行歸口管理,包括:理財產品的研發設計、投資運作、成本核算、風險管理、合規審查、產品發行、銷售管理等。

  實際上,目前各家大行的事業部制改革已經卓有成效。今年,五大行均成立了資產管理部,綜合了之前金融市場部、投資銀行部等原有理財業務的相關職能。

  不過,由準事業部向真正的事業部邁進,各大行還需不斷推動。據報道,工行資管部早在兩年前就開始探索利潤中心改革。實際上,相較于人財物權完全獨立的事業部制,利潤中心的力度則相對較小,距離人事權獨立等仍有一定距離。

  市場普遍認為,長期來看,事業部制將實現經營效率提升,有助于風險隔離,但由于獨立的事業部改革牽涉較多的利益分配問題,獨立事業部改革仍任重道遠。


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